4月23日晚，西部证券和国金证券泄露2026年第一季度论说。据中国证券报记者统计，铁心4月23日21时，A股已有4家券商泄露2026年第一季度论说，另有3家券商泄露2026年第一季度功绩快报或预报。举座上看，这些券交易绩出现分化，部分券商一季度归母净利润下滑。

在业内东谈主士看来，尽管部分上市券商一季度功绩出现分化，但面前券商板块举座呈现“极低估值+功绩爆发+并购催化”的多重共振态势，市集进展出显贵的底部缔造特征，2026年全年行业景气度有望延续。就投资而言，当下本钱实力淳朴且业务蓄意庄重的大型券商树立机遇愈加值得原宥。

● 本报记者 胡雨

一季度功绩进展分化

4月23日，西部证券泄露2026年一季报，论说期内公司齐备营业收入14.24亿元，同比增长17.11%；归母净利润为2.84亿元，同比下跌2.25%。从收入组成看，收获于证券市集交投活跃度升迁以及新增并表子公司国融证券等身分，西部证券一季度经纪业务手续费净收入、资产料理业务手续费净收入、利息净收入等业务收入大幅增长，但与此同期，公司包括业务及料理费在内的营业开销也彰着增长，最终影响公司营业利润。

同日，国金证券泄露的一季报表示，论说期内公司齐备营业收入24.29亿元，同比增长28.83%；齐备归母净利润6.92亿元，同比增长18.83%，论说期公司手续费及佣金净收入同比加多成为功绩增长的主要原因。

包括西部证券和国金证券在内，铁心4月23日21时，A股已有4家上市券商泄露2026年第一季度论说，另有3家券商泄露2026年第一季度功绩快报或预报，举座呈现分化态势。

中信证券在前述券商中络续领跑，公司2026年第一季度功绩快报表示，其齐备营业收入231.55亿元，齐备归母净利润102.16亿元，同比增幅分辨达到40.91%和54.60%。中信证券默示，论说期内本钱市集保持考究发展态势，往来活跃度保管高位水平，公司积极主持市集契机，各项业务协同发力、稳步发展，股东蓄意功绩齐备较快增长。

受益于市集行情向好等身分，另一家头部券商——中金公司2026年一季度功绩雷同报喜：公司瞻望2026年第一季度齐备归母净利润33.69亿元到38.80亿元，同比增长65%到90%。中金公司默示，论说期内公司积极主持本钱市集安靖向好、往来活跃度升迁的有意时机，股东投资银行、资产料理等各项主业协同发力、平衡增长，蓄意功绩同比齐备较大幅度升迁。

国盛证券和国元证券2026年一季度归母净利润均出现不同过程下滑，前者是由于子公司持有的HTT股票市值出现波动导致公司利润总数及净利润大幅减少，后者是由于债券责罚收益同比减少导致2026年一季度投资收益大幅减少，进而使公司净利润下滑。

从4月以来市集进展看，A股主要股指悠扬上行，上证指数日前一度规复4100点关隘，创业板指更是创逾10年新高，市集日成交额也保管在相对高位水平。开源证券非银金融行业首席分析师盛大判断，就证券行业而言，2026年全年行业景气度有望延续，瞻望扣非归母净利润有望同比增长16%，头部券商ROE或高出2021年的高点。

聚焦头部券商树立机遇

从此前泄露的部分上市券商2025年年报情况看，2025年A股主要股指悠扬上行，市集成交额保管在相对活跃气象，为券商自营业务功绩增长提供积极助力，进而股东大皆券商2025年举座功绩络续增长。不外从二级市集进展看，券商板块自2025年8月下旬以来便继续悠扬下行，板块估值握住回落、与基本面背离的态势参加2026年后仍在延续。

盛大以为，面前券商板块相对沪深300指数的逾额收益已回落至2024年9月24日之前水平，部分头部券商动态PE已处于10倍的历史底部区间。就投资而言，头部券商树立机遇值得原宥，低估值、2026年一季报功绩超预期以及成长性升迁是看好的中枢逻辑，国外投行业务、资产扩表和资产料理业务组成头部券商盈利领跑的中枢上风，净利润增长继续性可期。具体看好三类头部券商：一是低估值、H股融资落地、大资产料理业务利润孝顺较高的券商；二是行业龙头券商；三是零卖业务上风凸起的券商。

华创证券金融业接头主宰、首席分析师徐康记忆以为，券商板块举座呈现“极低估值+功绩爆发+并购催化”的多重共振态势，市集进展出显贵的底部缔造特征，重叠筹码步地动态出清，板块进取弹性进一步开放。提倡投资者在面前成交额高位开动的配景下，积极原宥行业龙头的估值缔造契机。

东方证券拟收购上海证券100%股权，进一步激励市集对质券行业吞并重组的原宥。算作本轮行业并购潮的最新案例，东方证券这次收购往来完成后，其总资产有望踏进行业前十，部分业务也有望与上海证券齐备高度互补，进一步增强自己空洞竞争力。

在东海证券非银首席分析师陶圣禹看来，本次整合再次印证了证券行业“业务或区域互补、国资体系内股权整合”的并购干线，瞻望后续各省市国资系券商整合节拍将加速开yun体育网，行业“头部聚首、区域整合、特质分化”的步地将加速酿成；就投资而言，提倡原宥本钱实力淳朴且业务蓄意庄重的大型券商树立机遇。

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