你有莫得发现，最近的港股市集，几乎成了新花费的狂欢派对？ 泡泡玛特半年营收暴涨204%体育游戏app平台，老铺黄金股价一度翻了三倍多，蜜雪冰城市值冲破2000亿港元……这些看似不搭界的品牌，正被年青东谈主用“心理花费”推向成本神坛。

就连机构投资者也运转用“左手奶茶，右手黄金”来描写这场新花费通顺

夸张的是，老铺黄金的市盈率一度极端100倍，泡泡玛特也接近90倍，而传统白酒龙头市盈率频频只好20-30倍。 这种估值倒挂背后，是Z世代花费逻辑的根底变革他们不再为“性价比”买单，而是为“心价比”荒诞。

南向资金本年净流入港股超6200亿港元，其中非必需花费板块最受怜爱

这一切皆发挥，年青东谈主的花费偏好，正在重组成本市集的投资逻辑。 港股市集最近果真杀疯了！ 我有个一又友前年抄底了泡泡玛特，那时还笑他“买玩物股不如买茅台”，效果刻下他账户翻了两倍多，而我还在白酒股里躺平。 其实不仅仅泡泡玛特，你看老铺黄金、蜜雪冰城这些港股新花费代表，本年涨幅个个吓东谈主。

市集以致给它们起了个诨名叫“港股三朵金花”

老铺黄金从年头到刻下涨了352%，泡泡玛特涨了202%，蜜雪集团也涨了166%。 为什么这些品牌能这样火？说到底即是收拢了年青东谈主的心。 他们买东西不看牌子大不大，就看能不成带来心理价值。 比如泡泡玛特的盲盒，一个塑料庸东谈主卖大几十块，成本才几许？ 但年青东谈主即是称心积贮全套，因为这是他们的“酬酢货币”。 老铺黄金亦然，把传统黄金作念放洋潮联想，毛利率极端40%。

蜜雪冰城更绝，2-8元的订价碾压高端奶茶，靠下千里市集作念到万店鸿沟

港股为啥成了新花费积贮地？ 因为A股上市门槛高啊！ 港股允许未盈利企业上市，还赈济同股不同权，是以泡泡玛特、蜜雪冰城这些新兴品牌皆跑香港去了。 刻下港股花费板块里，可选花费零卖、花费者劳动这些新业态占比极端60%，而A股如故白酒家电占主导，占比70%以上。

资金也在用脚投票

2025年以来，南向资金净流入港股6228.67亿港元，非必需花费板块最受怜爱。 2月到4月，南下资金不绝三个月大幅增捏港股花费股，每月皆买超600亿港元。 这发挥内地投资者比外资更懂中国花费趋势。 计谋也在助推。

2025年出台的“两新计谋”扩大了补贴鸿沟

3月份中办、国办还挑升印发《提振花费专项活动有策画》，明确赈济新式花费发展。 事迹更是硬气。 泡泡玛特上半年营收138.8亿元，增长204.4%；净利润47.1亿元，增长362.8%。 老铺黄金上半年营收123.54亿元，增长251%；净利润22.68亿元，增长285.8%。 这种增速传统花费企业根底没法比。

虽然估值也未低廉

泡泡玛特市盈率87.5倍，老铺黄金89.7倍，蜜雪集团42倍。 比拟之下，中证港股通花费指数的市盈率才20倍傍边。 但投资者称心给溢价，因为他们看的是成长性，不是静态估值。 港股花费指数近一年涨了43%，同时恒生指数涨41%，A股花费指数只涨22%。 何况港股花费因素股股息率3.13%，比A股花费的1.38%高不少。

发挥港股花费板块既有成长性又有分成保险

不外最近港股有点波动，9月份运转治疗。 主如若好意思联储降息预期反复，导致外洋资金流动加重，加上南向资金赚钱了结。 但机构认为这是短期气候，好意思联储9月降息概率大，香港金管局也依然住手资金净回笼。

刻下布局港股花费，最便捷的即是借谈ETF

比如港股花费ETF（513230），打包了一堆互联网电商龙头和新花费品牌，从泡泡玛特、老铺黄金到腾讯、阿里皆有。 还有追踪恒生花费指数的嘉实恒生花费ETF，笼罩服装、餐饮、奶茶、潮玩各个子行业。 传统花费玩家可能看不懂这波行情，以为泡泡玛特不即是卖玩物的么？ 但Z世代不这样思。 他们称心为情态体验付费，为圈层包摄感买单。

38%的Z世代示意花费是为了“获取心理价值”

这轮新花费崛起也不是短期气候。 国金证券数据袒露，从2024年头以来，SHS新花费指数涨幅超73.91%，远远跑赢概括花费指数和白酒指数。 贵州茅台本年涨幅只好3.74%，五粮液如故负增长。 是以啊体育游戏app平台，花费投资逻辑果真变了。 畴昔看ROE、看分成，刻下看用户增长、看心理价值。 那些还在白酒地产里躺平的投资者，果真该望望港股新花费了。