海报新闻记者 杜郑敏 报谈

　　近日，总部位于山东济南的建邦高科有限公司（以下简称“建邦高科”）雅致向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，中信建投国际担任独家保荐东谈主。

招股书走漏，中信建投国际担任建邦高科独家保荐东谈主

　　居品主要用于光伏银浆坐褥，商场份额开端

　　招股书走漏，建邦高科是一家专注于光伏银粉的公司，主要用于光伏银浆（坐褥光伏电板的要道原材料）的坐褥。这家深耕光伏银粉鸿沟15年的企业，凭借中国光伏银粉商场占有率第一、环球第二的行业地位，以及沙特阿好意思、晶科动力等计策鼓舞的加握，成为光伏上游材料赛谈备受瞩蓄意IPO新星。

建邦高科在国内坐褥商中名按序一

　　建邦高科总部位于济南市天桥区。行动山东的省会城市，济南市领有47家上市公司，跑出了山东黄金、波澜信息、华电国际等知名企业。

　　建邦高科的故事始于2010年。彼时，山东建邦集团董事长陈箭之子陈子淳主导建造建邦胶体材料，切入光伏银粉鸿沟。2012年，公司率先完了光伏银粉交易化坐褥，并转换性选拔维生素C复原法冲破时候瓶颈。2023年，建邦高科成为国内首家量产与TOPCon电板LECO时候兼容银粉的企业，奠定时候开端地位。

　　私募大佬和国际成本酷好 鼓舞名单“黄金三角”

　　更引东谈主注蓄意是，建邦高科的鼓舞名单号称“星光熠熠”。IPO前，33岁的陈子淳通过Cerulean Harbor握有72.99%股权，其父陈箭执掌的山东建邦集团则通过职工握股平台Magic Galaxy波折参股。此外，沙特阿好意思旗下AV China Holdings握股4.99%，晶科动力通过Emerald Investment握股4.99%，鼎晖投资独创搭伙东谈主焦树阁握股4.9%，变成“产业成本+国际巨头+财务投资者”的黄金三角。

　　其中，沙特阿好意思的入股尤为引东谈主防卫。2024年，环球光伏银粉商场鸿沟已达1314亿元，中国孝敬993亿元，复合年增长率超30%。沙特阿好意思通过布局建邦高科，既押注光伏银粉行动“白银深加工”的稀缺目的，也为其在中东地区光伏产业链布局埋下伏笔。晶科动力的参与则突显产业链协同效应——建邦高科为晶科附属公司浙江晶科新材料提供银粉，两边变成“原料-组件”闭环。

　　高度依赖单一居品 事迹增长较快毛利率较低

　　业务方面，2022年至2024年，建邦高科营收从17.59亿元跃升至39.5亿元，年复合增长率达50.1%；净利润从2420万元增至7902.7万元，股权酬金率（ROE）在2023年高达111.8%。

　　建邦高科暗意，公司收入与年内利润权臣增长，主要受益于公司银粉居品的销量加多，而银粉居品销量加多受益于公司握续得胜大意束缚变化的商场需求，同期，政府利好政策促进了光伏电板产业合座快速发展。

2022年-2024年，建邦高科营收和净利润增长较快

　　不外需要热心的是，建邦高科高度依赖单一居品。2022年至2024年银粉收入分辨占公司总收入的98.5%、99.1%、97.4%。其银粉居品褪色PERC、TOPCon、HJT等主流光伏电板时候阶梯，并延长至半导体封装、PCB印刷电路板等鸿沟。

银粉收入占比拟大

　　关联词，往常三年其毛利率较低，均不及4%。2022年-2024年的增长率仅为3.4%、3.9%和3.3%。

往常三年毛利率均不及4%

　　何况，更严重的挑战来自时候替代。当今，光伏行业“少银化”趋势加快，罕有据估计，到2029年，银粉在光伏银浆成本占比将从75%降至60%，商场鸿沟增速将放缓至18.3%。建邦高科虽已驱动铜粉研发，但时候阶梯切换需浩繁干与，且还濒临着江苏博迁、苏州念念好意思稀零国内厂商的热烈竞争。

　　罢休2024年末，公司假想年产能达1485吨，处事常州聚和、浙江光达、贺利氏光伏等头部客户，客户荟萃度虽从87.9%降至63.1%，但仍依赖少数大客户。2022年至2024年，公司来自五大客户的归并收入占规划时代总收入的比例均擢升80%。

来自五大客户的收入，均擢升80%

　　从济南天桥区的实践室到港交所的敲钟台，建邦高科用15年时分书写了光伏银粉行业的中国故事。据招股书走漏，建邦高科这次召募资金，将用于加强研发责任及推动时候转换、研发及坐褥开采的升级、扩大外洋商场等用途。